أول خيارات الأسهم الموظف

خطوة أخرى أيضا.

يرجى إكمال الفحص الأمني ​​للوصول إلى ألبوسينيس.

لماذا يتعين علي إكمال اختبار كابتشا؟

إكمال اختبار كابتشا يثبت أنك إنسان وتمنحك إمكانية الوصول المؤقت إلى موقع الويب.

ماذا يمكنني أن أفعل لمنع ذلك في المستقبل؟

إذا كنت على اتصال شخصي، كما هو الحال في المنزل، يمكنك تشغيل فحص مكافحة الفيروسات على جهازك للتأكد من أنه لم يصاب مع البرامج الضارة.

إذا كنت في مكتب أو شبكة مشتركة، يمكنك أن تطلب من مسؤول الشبكة إجراء فحص عبر الشبكة تبحث عن الأجهزة التي تمت تهيئتها بشكل خاطئ أو المصابة.

كلودفلار راي إد: 3de7d882f350599c & الثور؛ إب الخاص بك: 78.109.24.111 & الثور؛ الأداء & أمب؛ الأمن من قبل كلودفلار.

مؤسس تحولت-مشروع الرأسمالي يكشف عن كيفية لا تداس من قبل بدء تشغيل يونيكورن إذا كنت موظفا مع خيارات الأسهم.

2 يناير 2017، 7:08 بيإم 12،445.

ما لم تكن الشركة الناشئة التي تعمل عليها هي غوغل التالية، فأنت تريد الذهاب إلى الانتباه إلى نصائح خيارات الأسهم هذه. موظف غوغل المبكر.

كمنتج منظم هاجس والمستثمر، وأنا نادرا ما تركز على تمويل الميكانيكا في عالم البدء. أنها تميل إلى أن تكون نتيجة ثنائية، والناس يجب الانضمام إلى مشروع للفريق والبعثة أكثر من أي شيء آخر. ومع ذلك، سلسلة من المحادثات الأخيرة مع الموظفين الموهوبين حقا (والموظفين المحتملين) في مرحلة لاحقة المبتدئة قد بقيت في ذهني Ђth هذا المنصب هو بالنسبة لهم.

يتم تحديد مصير company'Ђ ™ في نهاية المطاف من قبل شعبها، لذلك الموهبة هو كل شيء. ولكن هذا القول المأثور القديم ضد واحد آخر: النقد هو الملك (أو المدرج هو الملك، لشركة خاصة سريعة النمو). دون المدرج، المواهب تقلع. џ џ џ џ џ џ џ џ џ џ џ џ џ џ џ џ џ џ џ џ џ џ џ џ џ џ џ џ џ џ џ џ џ џ џ џ џ џ џ џ џ џ џ џ џ џ џ џ џ џ џ џ џ џ џ џ џ џ џ џ џ џ џ џ џ џ џ џ џ المدى الطويل. ويصدق هذا بشكل خاص عندما تكون هذه التمويالت موجهة نحو األنا أكثر من كونها استراتيجية. المشكلة هي، الموظفين في هذه الشركات دون 't فهم الآثار المترتبة على ذلك. وهم يرون التقييم، وهم يعرفون عدد الأسهم التي يملكونها أو يتم تقديمها، ولكنهم يفعلون الرياضيات خاطئة.

ظاهرة “unicornв ((عدد كبير من الشركات التي جمعت أكثر من 100M $ في تقييم 1B $ +) يحصل على تغطية إعلامية كافية في هذه الأيام. وقد كتب الكثير عن مؤسسي هذه الشركات، ومستثمريها، والتقييمات التي تنمو بسرعة. ولكن لم يكتب سوى القليل جدا عن الموظفين، والناس الذين يفعلون كل عمل ومهنة تعتمد على حكم قادتهم والمستثمرين. كيف يمكن للموظفين " and الموظفين المحتملين ЂЉЂЉЂ"  protect أنفسهم في هذه البيئة؟

واحدة من توقعاتي حزينة لعام 2017 هو حفنة من عمليات الاستحواذ كبيرة تستحق العناء والاكتتاب العام التي تترك الكثير من العاملين بجد في هذه الشركات في بقعة غريبة. وسوف يتم تهنئة من قبل الجميع أنهم يعرفون لنجاحهم غير عادية في حين خدش رؤوسهم يتساءل لماذا بالكاد استفاد. بطبيعة الحال، والسبب هو أن هؤلاء الموظفين لم يفهموا تعويضهم في المقام الأول (وأنها لم تكن خاضعة لشروط جميع التمويل قبل وبعد أن تم التعاقد معهم).

كان لي بعض المحادثات حول التعويض في ما يسمى الشركات “unicornв the في الأشهر القليلة الماضية. وكان اثنان من هذه المحادثات مع الموظفين المحتملين ЂЉвЂ "مهندس  an ومصمم ЂЉвЂ"  with العروض للانضمام في مرحلة لاحقة مرحلة الشركات الخاصة في منتصف المستوى الأدوار المنتجة والمدير. وكانت محادثة أخرى مع مؤسس شركة ناشئة في مرحلة مبكرة جدا تفكر في عرض اكتساب من واحدة من مرحلة التسليم في وقت لاحق / الشركات الخاصة ذات الصلة الغذائية. وكانت آخر محادثة مع أحد كبار موظفي الموارد البشرية في واحدة من هذه $ 1B + الشركات القيمة. وقد عززت كل هذه املحادثات قلقني من أن املوظفني) ومؤسسي أهداف االستحواذ / االستحواذ (ال يفهمون كيف ميكن أن يؤثر هيكل رأس املال للشركات اخلاصة في مرحلة ما بعد على القيمة احلقيقية لتعويضاتهم ونتائجه.

سريعة التمهيدي لكيفية ЂњUnicorn” الموظفين جيتك ترامبلد.

عندما يحتاج الرئيس التنفيذي لشركة المزيد من المدارج، فإنها تسعى بشكل طبيعي الاستثمار في تقييم أعلى من الجولة الأخيرة. عندما لا يضمن أداء الشركة التقييم الذي يسعى إليه (أو عندما يكون للمستثمرين اليد العليا)، يمكن للمستثمرين إدراج شروط خاصة لحماية مصالحهم، مما يحد أساسا من هبوطهم على حساب أصحاب الأسهم السابقين، وكثير منهم الموظفين.

على القهوة في اليوم الآخر مع رئيس الموارد البشرية في مرحلة متأخرة بدء، وأكدت بالنسبة لي كيف عدد قليل من المرشحين حتى يسأل عن منح الأسهم الخاصة بهم. وعندما يفعلون ذلك، يطلبون المزيد من الأسهم، حتى دون معرفة القاسم، Ђќ قالت في الدهشة. وعندما يعرفون القاسم والقيمة الافتراضية للمخزون في الجولة الأخيرة، فإنهم تقريبا لا يسألون عن تفضيلات التصفية أو غيرها من مقاييس الضغط على القيمة المحتملة على المدى الطويل. لجلب هذا المنزل، فإنه ™ مثل التفاوض على راتبك دون تحديد العملة التي Ђ being يتم دفعها في.

في حين أن محرك للانضمام إلى شركة لا يمكن أن يكون فقط عن المال، وأعتقد أيضا أن إمكانية المكافأة يجب أن تصاحب المخاطر. إذا انضمت إلى بداية مبكرة، فإن هذه األسئلة سابقة لأوانها ويجب أن يكون تركيزك على بناء شيء ذي قيمة. ولكن إذا كنت join الانضمام إلى مرحلة خاصة شركة خاصة، مجرد كونها مسؤولة.

دون Ђ ™ t الحصول على ترامبلد من قبل يونيكورن، التدقيق يوربا كومب.

لذلك، إذا كنت re موظف إعادة العمل في شركة “unicornв ((أو تفكر في الانضمام إلى واحد)، ما هي الأسئلة التي يجب أن يكون لديك؟ هنا قليلا من التمهيدي للموظفين:

هل رفعت رأس المال مع تفضيلات التصفية، وما هي؟ تحدد تفضيلات التصفية المستثمرين الذين يتقاضون رواتبهم أولا في حالة اكتساب شركتك أو نشرها بشكل عام. كما يحدد مقدار المستثمرين الذين يتقاضون رواتبهم قبل أن يحصل الجميع على رواتبهم. ومن المعتاد والضرور أن يكون هناك تفضيل تفضيلي غير مشترك في Ђњ1x مما يعني أن المستثمرين سيحصلون على المبلغ الذي استثمروه أولا (قبل الموظفين). الشيء الذي يجب البحث عنه هو تفضيل التصفية الأعلى، حيث يحصل المستثمرون على العديد من استثماراتهم أولا، قبل أن تحصل أنت أو أي مساهم آخر على دولار واحد ЂЉ Ђ Ђ "بغض النظر عن مقدار الأسهم التي تملكها. إذا كانت شركتك قد رفعت الكثير من المال مع تفضيلات التصفية العالية، يمكنك أن تجادل بأن راتبك و / أو منحة يجب أن تكون أكبر لحساب المخاطر المتزايدة من أسهمك لا قيمة لها. ومثل أي استثمار أقل قابلية للتسويق نتيجة لسوق غير سائلة، ينبغي خصم المخزونات التي يقل احتمال أن تكون قيمة و / أو قابلة للتسويق. كم شهر من المدرج لديك؟ مبلغ المال الذي جمعته شركتك، مقسوما على المبلغ الذي يدفعه كل شهر (النفقات التي تتجاوز الإيرادات)، يحدد عدد الأشهر التي يمكن لشركتك البقاء فيها قبل أن تقدم المزيد أو تنفق أقل أو تحتاج إلى زيادة التمويل. إذا كانت شركتك تنفد من المال، الرئيس التنفيذي الخاص بك هو أكثر عرضة لجمع المال بشروط غير جذابة (مثل تفضيل التصفية عالية). إذا كان المدرج محدودا، يحق لك أن تسأل عن الخطة. إذا کنت بحاجة إلی جمع المزید من المال ولکنك غیر قادر علی القیام بذلك وفقا للشروط المعیاریة، فھل تقبل شروطا أقل مواتاة أو سوف ترفعھا بتقییم أقل؟ أنا لا أسأل هذا السؤال مباشرة، ولكن IłЂ ™ د ابحث عن علامات. ومن العواقب الكبيرة للاحتفال ب "الصحفيين" تقييم مليارات الدولارات هو الرغبة في أن تكون واحدة أو البقاء واحدة، على الرغم من الشروط غير المواتية. ويهدد المؤسسون أساسا القيمة طويلة الأجل للأسهم التي يحتفظ بها الموظفون مقابل تقييم أكبر اليوم. في عالم أكثر طبيعية، سوف تكون الشركات قادرة على تحمل صعودا وهبوطا في التقييم مع إدراك أن كل شركة تمر عبر دورات (أذكر منذ وقت ليس ببعيد عندما الفيسبوك تداول تحت سعر الاكتتاب ЂЂЂ ™، انخفض نيتفليكس خلال انتقالها بعيدا عن DVD†™ s، إلخ .|). يمكن أن ترتفع قيمة أسهمك أو تنخفض، ولكن تفضيلات التصفية تتوقف. أفضل المدراء التنفيذيين يمكن أن يقودوا فريقهم ويقودونهم من خلال بعض التقلبات بدلا من تحسين العناوين القصيرة الأجل. في منصبه العام الماضي عن آليات هذه التمويلات المتأخرة المرحلة، بيل غورلي (الذي أعمل فيه كشريك في المشروع في المعيار) يجعل من نقطة أن الموظفين بحاجة إلى فهم نهج الرئيس التنفيذي لشركة، و سوف الرئيس التنفيذي الخاص بك / مؤسس تتخذ جولة القذرة، وأيضا مكافحة الاكتتاب العام، وفرصة أن ترى من أي وقت مضى السيولة للأسهم الخاصة بك في أي مكان بالقرب من ما كنت تعتقد أنها تستحق جدا، منخفضة جدا. لاЂќ هل اتخذت الشركة على الديون؟ ومثل تفضيل التصفية، يجب تسديد الدين قبل تقسيم العائدات التي يتم اقتناؤها على المساهمين. الشركة التي لديها الكثير من الديون هي العلم الأحمر الآخر الذي يمكن أن يعرض للخطر قيمة الأسهم الخاصة بك في حال تم الحصول على الشركة الخاصة بك. هل تطمح الشركة إلى أن تكون شركة عامة؟ ولكي نكون واضحين، فإن الشركة لا تحتاج إلى أن تطمح إلى أن تذهب للجمهور. ومع ذلك، فإن رفع مئات الملايين من الدولارات يترك القليل جدا من الطرق الأخرى لإعادة القيمة للمستثمرين أو الموظفين. ومع ذلك، هناك العديد من المديرين التنفيذيين الذين يرغبون في الحفاظ على شركاتهم خاصة مع الاستمرار في جمع كميات هائلة من رأس المال على الرغم من الشروط غير المواتية. أنت تستحق أن تعرف نوايا قادتك. ربما يكون هناك سبب وجيه يتعلق ببعض المعالم التي يجب أن تصل إليها شركتك قبل الذهاب إلى الجمهور؟ بدلا من ذلك، قد يبدو مثل جاذبية أقل التدقيق هو اتخاذ القرارات (التنبيه الأحمر!). فإن الجواب تحصل على مساعدتك في تحديد كمثل من أسهمك كونها قيمة مع مرور الوقت. إذا كانت خطة الشركة هي أن تبقى خاصة في المستقبل المنظور، هل كانت هناك مبيعات ثانوية للموظفين و / أو المؤسسين؟ لها سؤال مثير للجدل "قد ترغب في الأسماك حولها مقابل يبدو أن تركز على السيولة، ولكن من الإنصاف بالنسبة لك أن تعرف ما إذا كان الموظفون والمؤسسون يبيعون أسهمهم في حين أن الشركة لا تزال خاصة. إذا لم يكن هناك خط الأفق لتصبح شركة عامة، والمبيعات الثانوية هي فرصتك الوحيدة في السيولة. ولكن هناك آثار ثقافية وإشارات إذا كان بعض الموظفين قادرين على بيع أسهمهم. هل تم تدقيق البيانات المالية للشركة؟ ومن الواضح أن قيمة الأسهم الخاصة بك في الشركة هي متصلة المالية للشركة. المرحلة المبكرة المبتدئة دون نفقات ضخمة أو الميزانيات العمومية لا تحتاج إلى تحمل البيانات المالية المدققة. ولكن عندما تصبح الشركات أكبر و / أو قيمة، فإن الضوابط والتوازنات تضمن أن الأخطاء أو التحريفات لا تؤثر على كيفية قيام المستثمرين بتقدير الأعمال (والتي تحدد في نهاية المطاف عدد الأسهم التي تتلقاها في الشركة). أنت صدمت لك أن تتعلم كيف العديد من الشركات جمع المال في تقييم مليار دولار يفعلون ذلك مع البيانات المالية التي لم يتم فحصها / تدقيقها من قبل طرف ثالث. مرة أخرى، إذا كنت Ђ إعادة اتخاذ خطر كبير في حياتك المهنية للحصول على منحة من الأسهم مع قيمة المقترحة، أنت تستحق أن تعرف مدى موثوقية هو عليه.

لا تنتظر الحدث الكارثي، ابدأ أسكينغ الآن.

الموظفين يكست الهتاف عندما قال شركتهم أثار جولة جديدة كبيرة من التمويل. ولكن هل ينبغي أن يكون الهتاف؟ دانيال غودمان / الأعمال من الداخل.

مثل معظم السلوك السيئ الذي يهيئ في أي صناعة، والسلوك السيئ عرضة للاستمرار دون الكثير من الاهتمام حتى حدث كبير يفجر في الوعي.

تخيل الاستيقاظ صباح يوم واحد إلى الأخبار أن واحدة من الشركات “unicornв popular شعبية تم الحصول عليها فقط مقابل مليار دولار. “Wow، ” كنت تعتقد. عناوين يطير حول الاحتفال النتيجة. ثم فجأة هناك موجة من تويت من موظفي الشركة تليها مادة فضح تكشف عن حقيقة أن الموظفين في الواقع جعلت القليل جدا من الاستحواذ. كيف يكون هذا ممكنا؟ وقد رفعت الشركة المال من خلال تقييمات عالية على نحو متزايد بشروط غير مواتية، ولم يتبق سوى القليل لتوزيعها على المساهمين العاديين. لم يحصل المئات من الموظفين على شيء أكثر من مجرد درس مستفاد.

آمل أن لا تأخذ مثل هذا الحدث لتشجيع الشركات على الكشف عن الميكانيكا وراء تقييمها وتوضيح الآثار المترتبة على أسهم الموظفين. ولكن يمكنك البدء في طرح الآن. استعداد الرئيس التنفيذي الخاص بك للرد على هذه الأسئلة، ونظافة وبساطة إجاباته / لها، والتأكيدات الرئيس التنفيذي الخاص بك يوفر لك أهمية مثل أي قيمة مدرجة للأسهم تعطى للاستثمار الخاص بك من الوقت في companyЂЉЂЉвЂ " an والاستثمار أكثر قيمة بكثير من المال.

قراءة المقال الأصلي على الوسيط. حقوق الطبع والنشر 2017.

الآن ووتش: عالم التمرين يكشف عن ممارسة النظام الذي سوف يحرق معظم الدهون.

الموصى بها بالنسبة لك مدعوم من سايلثرو.

مؤسس تحولت-مشروع الرأسمالي يكشف عن كيفية لا تداس من قبل بدء تشغيل يونيكورن إذا كنت موظفا مع خيارات الأسهم.

كمنتج منظم هاجس و.

موصى به لك.

يور ماني إمايلز & أمب؛ التنبيهات.

الحصول على أفضل من بوسينيس إنزيدر تسليمها إلى البريد الوارد الخاص بك كل يوم.

إذا كنت ترغب في الحصول على الأغنياء في بدء التشغيل، وكنت أفضل طرح هذه الأسئلة قبل قبول الوظيفة.

ممتاز في جميع أنحاء بعد أعلن يكست جولة كبيرة 27 مليون $ من التمويل. ولكن هؤلاء الموظفين ربما لا يكون لديهم فكرة عما يعنيه ذلك لخيارات الأسهم الخاصة بهم. دانيال غودمان عبر بوسينيس إنزيدر.

عندما بدأت أول شركة بريان غولدبيرغ، تقرير بليشر، بيعها لأكثر من 200 مليون دولار، كان الموظفون الذين لديهم خيارات الأسهم يتفاعلون بإحدى طريقتين:

"كان رد فعل بعض الناس مثل:" يا إلهي، هذا هو أكثر [المال] مما كان لي أن أتخيله من أي وقت مضى "، وقال غولدبرغ سابقا لرجال الأعمال من الداخل في مقابلة حول بيع. "كان بعض الناس مثل،" هذا كل شيء!! "أنت لم تعرف أبدا ما كان عليه أن يكون."

إذا كنت موظفا عند بدء التشغيل في "ليس مؤسس أو مستثمر вЂ" وشركتك تمنحك الأسهم، وربما كنت في نهاية المطاف إلى نهاية "الأسهم المشتركة" أو الخيارات على الأسهم المشتركة. الأسهم المشتركة يمكن أن تجعلك غنيا إذا كانت شركتك يذهب العامة أو يحصل اشترى بسعر السهم الذي هو أعلى بكثير من سعر الإضراب من الخيارات الخاصة بك. ولكن معظم الموظفين لا يدركون أن أصحاب الأسهم المشتركة لا يحصلون إلا على رواتبهم من وعاء المال المتبقي بعد أن يأخذ أصحاب الأسهم المفضلون قصتهم. وفي بعض الحالات، يمكن لأصحاب الأسهم المشتركة أن يجدوا أن المساهمين المفضلين قد منحوا مثل هذه الشروط الجيدة أن الأسهم العادية لا قيمة لها تقريبا، حتى لو تم بيع الشركة للحصول على المزيد من المال من المستثمرين وضعها في ذلك.

إذا كنت تسأل بعض الأسئلة الذكية قبل قبول عرض، وبعد كل جولة ذات مغزى من الاستثمارات الجديدة، لا يجب أن يفاجأ بقيمة Ђ "أو عدم وجود Ђ" من خيارات الأسهم الخاصة بك عندما مخارج بدء التشغيل.

لقد طلبنا من رأس المال الاستثماري النشط لمدينة نيويورك، الذي يجلس في مجلس إدارة عدد من الشركات الناشئة ويقوم بانتظام بصياغة أوراق المدى، ما الأسئلة التي يجب على الموظفين طرحها على أصحاب عملهم. طلب المستثمر عدم الكشف عن اسمه ولكن كان سعيدا للمشاركة في مغرفة داخل.

إليك ما يسأله الأشخاص الذكيون عن خيارات الأسهم:

1. اسأل كم من الأسهم التي يتم تقديمها على أساس المخفف تماما.

يقول الرأسمالي المغامر: "في بعض الأحيان سوف تخبرك شركات" ب "عدد الأسهم [التي تحصل عليها]، وهذا أمر لا معنى له تماما لأن شركة" آيه بي "يمكن أن تمتلك مليار سهم". "إذا قلت فقط،" you†™ سوف تحصل على 10،000 سهم، "يبدو وكأنه الكثير، ولكن قد يكون في الواقع كمية صغيرة جدا."

بدلا من ذلك، اسأل ما هي النسبة المئوية للشركة التي تمثلها خيارات الأسهم هذه. إذا كنت تسأل عن ذلك على أساس "المخفف تماما"، وهذا يعني أن صاحب العمل سوف تضطر إلى أن تأخذ في الاعتبار جميع الأسهم الشركة ملزمة لإصدار في المستقبل، وليس فقط الأسهم التي تم تسليمها بالفعل. كما يأخذ في الاعتبار تجمع الخيار بأكمله. تجمع الخيار هو الأسهم التي وضعت جانبا لتحفيز الموظفين بدء التشغيل.

وهناك طريقة أبسط لطرح نفس السؤال: "ما هي النسبة المئوية للشركة التي تمثلها أسهمي فعلا؟"

2. اسأل كم من الوقت "تجمع الخيار" الشركة سوف تستمر، وكم من النقد الشركة من المرجح أن ترتفع، حتى تعرف ما إذا ومتى قد تحصل على ملكيتك.

وفي كل مرة تصدر فيها الشركة مخزونات جديدة، يحصل المساهمين الحاليين على "مخففة"، مما يعني أن النسبة المئوية للشركة التي يملكونها تنخفض. على مدى سنوات عديدة، مع العديد من التمويل الجديد، ونسبة الملكية التي بدأت كبيرة يمكن أن تضعف إلى حصة صغيرة نسبة (على الرغم من أن قيمتها قد تكون قد زادت). إذا كان من المرجح أن تحتاج الشركة التي تنضم إليها إلى جمع المزيد من المال على مدى السنوات القليلة المقبلة، لذلك، يجب أن نفترض أن حصتك سوف تضعف إلى حد كبير مع مرور الوقت.

كما تقوم بعض الشركات بزيادة أحواض خياراتها على أساس سنوي، مما يضعف أيضا من المساهمين الحاليين. البعض الآخر جانبا بركة كبيرة بما يكفي لاستمرار بضع سنوات. يمكن إنشاء برك الخيار قبل أو بعد الحصول على ضخ الاستثمار في الشركة. فريد ويلسون من يونيون سكوير فينتوريس يحب أن يسأل عن المسبق قبل (الاستثمار قبل) خيار بولسكو التي هي كبيرة بما يكفي ل "تمويل احتياجات التوظيف والاحتفاظ للشركة حتى التمويل المقبل".

وأوضح المستثمر الذي تحدثنا عنه كيف يتم إنشاء صناديق الخيارات من قبل المستثمرين ورجال الأعمال معا: "الفكرة هي أنه إذا استثمرت الشركة في شركتك، فإننا نتفق على ما يلي:" إذا كنا ننتقل من هنا إلى هناك، نحن سوف نتوجب علينا توظيف هذا العدد الكبير من الناس، لذا، دعونا نضع ميزانية رأس المال، وأعتقد أن علينا أن نستبعد 10٪ و 15٪ من الشركة [للوصول إلى هناك]. ثاتЂ ™ ق تجمع الخيار. "

3. بعد ذلك، يجب أن تعرف كم من المال قد أثارت الشركة وعلى أي شروط.

عندما ترفع الشركة ملايين الدولارات، يبدو باردا حقا. ولكن هذا ليس المال مجانا، وغالبا ما يأتي مع الظروف التي يمكن أن تؤثر على خيارات الأسهم الخاصة بك.

يقول المستثمر: "إذا انضم موظف إلى شركة ما، فإن ما تريده شركة آي. إيه. إيه هو أن تثير الكثير من المال و"

النوع الأكثر شيوعا من الاستثمار يأتي في شكل الأسهم المفضلة، وهو أمر جيد لكل من الموظفين ورجال الأعمال. ولكن هناك نكهات مختلفة من الأسهم المفضلة. وستعتمد القيمة النهائية لخيارات الأسهم على نوع الشركة الذي أصدرته.

وفيما يلي الأنواع الأكثر شيوعا من الأسهم المفضلة.

ستريت بريفيرد  †"في المخرج، يحصل أصحاب الأسهم المفضلة على رواتبهم قبل أن يحصل أصحاب الأسهم العادية (الموظفين) على سنت واحد. النقد للمفضل يذهب مباشرة إلى جيوب رأس المال الاستثماري. المستثمر يعطي لنا مثالا على ذلك: "إذا استثمرت 7 ملايين دولار في شركتك، وبيعت بمبلغ 10 مليون دولار، فإن أول 7 ملايين دولار للخروج يذهب إلى المفضلة والباقي يذهب إلى الأسهم المشتركة. إذا كانت الشركة الناشئة تبيع فورب أي شيء أكثر سعر التحويل (عادة ما يكون تقييم ما بعد المال في الجولة) مما يعني أن المساهم المفضل على التوالي سوف تحصل على أي نسبة من الشركة التي تملكها. "

المشاركة المفضلة Ђ "В المشاركة المفضلة يأتي مع مجموعة من المصطلحات التي تزيد من كمية المال أصحاب المفضلين الحصول على كل حصة في حدث التصفية. الأسهم المفضلة المشاركة تضع أرباحا على الأسهم المفضلة، مما ينسخ الأسهم المشتركة عند الخروج من بدء التشغيل. ويفضل المستثمرون الذين يشاركون في المشاركة الحصول على أموالهم خلال فترة التصفية (تماما مثل أصحاب الأسهم المفضلين)، بالإضافة إلى توزيعات أرباح محددة سلفا.

وعادة ما يتم تقديم الأسهم المفضلة المشاركة عندما لا يعتقد المستثمر أن الشركة تستحق بقدر ما يعتقد المؤسسون أنه هو Ђ "حتى أنها توافق على الاستثمار من أجل تحدي الشركة لتنمو كبيرة بما فيه الكفاية لتبرير وكسوف شروط المشاركة أصحاب الأسهم المفضلة.

وخلاصة القول مع المشاركة المفضلة هي أنه بمجرد دفع أصحاب الأسهم المفضلين، سيكون هناك أقل من سعر الشراء المتبقي للمساهمين العاديين (أي أنت).

تفضيلات التصفية المتعددة †"В هذا هو نوع آخر من المصطلحات التي يمكن أن تساعد أصحاب المفضلين والمسمار أصحاب الأسهم المشتركة. على عكس الأسهم المفضلة على التوالي، والتي تدفع نفس سعر السهم كالمخزون العادي في معاملة أعلى من السعر الذي صدر المفضل، В تفضيل التصفية متعددة يضمن أن أصحاب المفضلة سوف تحصل على عائد على استثمارهم.

لاستخدام المثال الأولي، بدلا من المستثمر 7 مليون $ استثمرت يعود لهم في حالة بيع، فإن تفضيل التصفية 3X أن وعد أصحاب المفضلة الحصول على أول 21 مليون $ من بيع. إذا باعت الشركة 25 مليون دولار، وبعبارة أخرى، فإن أصحاب المفضلة الحصول على 21 مليون $، وعلى المساهمين العاديين لتقسيم 4 ملايين $. إن تفضيل التصفية المتعدد ليس شائعا جدا، ما لم يكافح أحد الشركات الناشئة ويطالب المستثمرون بعلاوة أكبر على المخاطر التي يتعرضون لها.

ويقدر مستثمرنا أن 70٪ من الشركات الناشئة المدعومة بالمخزون لديها مخزون مفضل على التوالي، في حين أن نحو 30٪ لديها بنية على الأسهم المفضلة. صناديق التحوط، وهذا الشخص يقول، في كثير من الأحيان ترغب في تقديم تقييمات كبيرة للمشاركة الأسهم المفضلة. إلا إذا كانوا واثقين بشكل استثنائي في أعمالهم، يجب على رجال الأعمال حذار من وعود مثل "إيه تريد فقط المشاركة المفضل و it†™ ليرة لبنانية تختفي في تصفية 3X، ولكن IlЂ ™ ليرة لبنانية تستثمر في تقييم مليار دولار. ВЂќ في هذا السيناريو، من الواضح أن المستثمرين يعتقدون أن الشركة لن تصل إلى هذا التقييم †"في هذه الحالة أنها تحصل على 3X أموالهم، ويمكن أن يمسح أصحاب الأسهم المشتركة.

4 - ما هي قيمة الدين، إن وجدت، التي رفعتها الشركة؟

الدين يمكن أن يأتي في شكل دين المشروع أو مذكرة قابلة للتحويل. من المهم أن يعرف الموظفون مقدار الدين الموجود في الشركة، لأن هذا سيحتاج إلى أن يدفع للمستثمرين قبل أن يرى الموظف فلسا واحدا من المخرج.

كل من الدين والملاحظة القابلة للتحويل شائعة في الشركات التي تقوم بشكل جيد للغاية، أو هي المضطربة للغاية. كلاهما يسمح رجال الأعمال لإيقاف التسعير شركتهم حتى شركاتهم لديها أعلى التقييمات. وفيما يلي الأحداث الشائعة والتعاريف:

Det †"هذا قرض من المستثمرين ويتعين على الشركة أن تسدده. وقال المستثمر: "في بعض الأحيان الشركات تثير كمية صغيرة من الديون المشروع، والتي يمكن استخدامها ل لوت أغراض، ولكن الغرض الأكثر شيوعا هو تمديد المدرج حتى يتمكنوا من الحصول على تقييم أعلى في الجولة المقبلة" المستثمر.

كونفيرتيبل نوت †"هذا هو الدين الذي تم تصميمه لتحويله إلى حقوق ملكية في تاريخ لاحق وارتفاع سعر السهم. إذا أثارت شركة ناشئة كلا من الدين والمذكرة القابلة للتحويل، قد يكون هناك حاجة إلى مناقشة بين المستثمرين والمؤسسين لتحديد الذي يحصل على دفع أولا في حالة الخروج.

5. إذا كانت الشركة قد رفعت مجموعة من الديون، يجب أن تسأل كيف تعمل شروط الدفع في حالة البيع.

إذا كنت في الشركة التي أثارت الكثير من المال، وأنت تعرف شروط هي شيء آخر من الأسهم المفضلة على التوالي، يجب أن تسأل هذا السؤال.

يجب عليك أن تسأل بالضبط ما سعر البيع (أو التقييم) خيارات الأسهم الخاصة بك تبدأ يجري "في المال"، مع الأخذ في الاعتبار أن الديون، سندات قابلة للتحويل، وهيكل على رأس الأسهم المفضلة سوف تؤثر على هذا السعر.

الآن ووتش: تسلل أبل في ميزة جديدة مزعجة في أحدث تحديث اي فون دائرة الرقابة الداخلية لها "ولكن هناك أيضا الاتجاه الصعودي.

الموصى بها بالنسبة لك مدعوم من سايلثرو.

إذا كنت ترغب في الحصول على الأغنياء في بدء التشغيل، وكنت أفضل طرح هذه الأسئلة قبل قبول الوظيفة.

عندما بدء التشغيل الأول بريان غولدبيرغ، المبيض.

موصى به لك.

تيش إنزيدر إمايلز & أمب؛ التنبيهات.

الحصول على أفضل من بوسينيس إنزيدر تسليمها إلى البريد الوارد الخاص بك كل يوم.

كيفية تعيين خيارات الأسهم في الشركات الناشئة في المراحل المبكرة.

والغرض من هذه الوظيفة هو توفير طريقة مبسطة لكنها لا تزال صارمة لحساب عدد خيارات الأسهم التي ينبغي أن تمنحها الشركة لكل واحد من الموظفين المشاركين في خطة خيار الأسهم للموظفين (إسوب).

1) ما هي خيارات الأسهم.

إن خيار األسهم هو أداة مالية تمنح حاملها الحق - ولكن ليس هناك التزام - بشراء أصل أساسي) سهم مشترك للشركة (بسعر محدد سلفا يسمى سعر اإلضراب، في وقت معين) متى بعد فترة االستحقاق ).

عندما يتم منح خيارات الأسهم، سعر الإضراب هو عادة القيمة السوقية للأسهم العادية. في المصطلحات المالية نقول أن هذه الخيارات هي في المال، وقيمتها الجوهرية هي صفر، وجميع قيمتها هي قيمة الوقت. وبعبارة واضحة فإن ذلك يعني أنه في البداية لن تستفيد من أي شيء من خلال ممارسة الخيارات، حيث أن السعر الذي يمكنك شراء وبيع الأسهم هو نفسه (سعر الإضراب = سعر السوق)، ولكن الخيارات لا تزال تستحق شيئا لأن سعر قد تكون الأسهم العادية أعلى في المستقبل (القيمة الزمنية).

إن أهم عاملين يحددان القيمة الزمنية للخيار هما: (1) تقلب سعر الأصل الأساسي - كم يمكن أن يتغير حسب وحدة الوقت -؛ و (2) الوقت لممارسة الرياضة. وكلما ارتفعت درجة التقلب وأطول وقت لممارسة الرياضة، فإن الخيار الأفضل (الخيارات تستفيد من السيناريوهات الإيجابية ولا تتأثر بالأسباب السلبية لأن صاحبها سوف يمارسها - يدفع ثمن الإضراب - إلا إذا كان يستحق ذلك) .

وبالنظر إلى أنه في الشركات الناشئة فإن الوقت لممارسة (دعونا نقول 3-10 سنوات) طويل جدا والتقلب هو المدقع (السعر يمكن أن تذهب بسهولة إلى الصفر أو لا يمكن ذلك بسهولة، ولكن لا يستحيل الذهاب إلى المليارات)، والجمع بين الاثنين هو قنبلة. وبالتالي، فإن قيمة الوقت من الخيارات الأسهم هو يوووج. نعم، الشركات الناشئة هي مخلوقات من إكسترميستان.

2) ما هي خيارات الأسهم ل.

هناك ثلاثة أسباب رئيسية لمنح خيارات الأسهم للموظفين:

لتعويضهم اقتصاديا: إذا لم تتمكن الشركة من دفع كامل الراتب السوقي للموظف (ما تحتاج الشركة لدفعه في السوق لتوظيف الموظف)، فإن الشركة سوف تحتاج إلى استكمال الراتب النقدي مع غيرها من المالية األصول) خيارات األسهم في حالتنا (ذات القيمة االقتصادية تساوي تقريبا الفجوة بين راتب السوق الكامل والراتب النقدي. لمواءمة الحوافز مع المساهمين: بما أن الموظفين المشاركين يمكن أن يستفيدوا من الزيادة في قيمة الأسهم ويمكنهم التأثير نظريا مع عملهم، وسوف يكون الدافع للعمل بجد / أكثر حكمة / أفضل. للاحتفاظ بها: بما أن مكاتب دعم الاستثمار لديها دائما تقريبا نوع من آليات الاستحقاق (على سبيل المثال جرف سنة واحدة واستحقاق ثلاث سنوات)، فإن الموظفين يحفزون على البقاء في الشركة على الأقل حتى الوقت الذي سيكونون قادرين على ممارسة الخيارات.

باختصار، هناك ثلاث حالات تمنح فيها الشركة خيارات الأسهم للموظف: (1) لأنه يجب (عندما لا تستطيع الشركة دفع راتب السوق). (2) لأنها تريد (عندما تريد الشركة لتحفيز والاحتفاظ الموظف). أو (3) مزيج من الاثنين معا.

3) ما هي خيارات الأسهم تستحق.

لقد رأينا سابقا أن قيمة خيار الأسهم هي مجموع قيمته الجوهرية وقيمته الزمنية. وفي الوقت الذي يتم فيه منحها، تكون قيمتها الجوهرية صفرا وتكون كل قيمتها قيمة زمنية.

يمكن للمرء أن يجادل بأن هذا في الواقع لا يختلف كثيرا عما يحدث مع المخزون نفسه من بدء التشغيل في مرحلة مبكرة: فقد عمليا أي قيمة جوهرية (القيمة الجوهرية تعني في هذه الحالة القيمة المخفضة لجميع التدفقات النقدية الحرة المستقبلية الناتجة عن شركة)، لأن إمكانية الشركة توليد التدفق النقدي الحر لا يزال احتمال بعيد جدا في المستقبل البعيد.

ونتيجة للبيانين السابقين، سأفترض أن قيمة خيار المخزون النقدي في الوقت الذي تمنح فيه تساوي تقريبا سعر السوق للسهم.

4) جعل التعيين.

بعد هذه المقدمة الطويلة ولكن الضرورية نحن الآن مجهزة بجميع المفاهيم والأدوات اللازمة لتحقيق غرضنا: لمعرفة عدد الخيارات التي يجب أن تمنح لكل موظف المشاركة في إسوب.

تحديد تعويض السوق للدور (مثل 100 ألف دولار في السنة). حدد المبلغ الذي يمكنك / تريد دفعه نقدا (على سبيل المثال، 80 ألف دولار أمريكي في السنة). تحديد المدة التي يجب أن تغطيها هذه الفجوة. نقترح عامين. لماذا ا؟ ونظرا لأن فترة السنتين تبدو فترة معقولة من الزمن بين جولات التمويل (وبعد ذلك تتم ترقية الرواتب في بعض الأحيان) أو لمعرفة كيف تتطور الأعمال - سواء في اتجاه جيد أو سيئ - مع تأثير واضح في سعر السهم. بعد مثالنا، سنحتاج / نريد تعويض هذا الموظف بأصول بقيمة 40 ألف دولار = (100 ألف دولار - 80 ألف دولار) * 2. تحديد قيمة وسعر الإضراب لخيارات الأسهم. كما سبق لنا أن سبقنا التفكير، سنفترض أن السعر العادل لخيارات الأسهم هو نفس سعر الأسهم العادية. إذا، كم هو الأسهم العادية يستحق؟ ويتمثل الإجراء الأكثر شيوعا في تطبيق خصم (25 في المائة مثلا) على آخر قيمة مخزونة مفضلة، نظرا لأن الأسهم العادية لا تتمتع بنفس الحقوق الاقتصادية والسياسية التي تفضلها الأسهم (ما تشتريه المجالس القروية عادة). لذلك، بالنسبة لشركة كان آخر تقييم لها بعد 5 ملايين دولار ولديها مليون سهم قائم (بدون خيارات)، آخر سعر / سهم = $ 5. هذا هو سعر / حصة من الأسهم المفضلة. سعر الأسهم العادية، مع تطبيق خصم 25٪، سيكون (1-25٪) * $ 5 = $ 3.75. وبما أننا نريد أن تكون هذه الخيارات في المال، فإن سعر الإضراب سيكون أيضا 3.75 $. [لا تحصل على الخلط لأن سعر الإضراب وقيمة خيار الأسهم هو نفس العدد. المفاهيم مختلفة تماما!] تحديد عدد من الخيارات الأسهم التي سيتم منحها. هذا هو تافهة تماما الآن. نحن بحاجة إلى إعطاء 40K $ من القيمة في خيارات الأسهم كل بقيمة 3،75 $، لذلك نحن بحاجة إلى منح 10،667.

= 40 ألف دولار / 3.75 دولار. على أساس مخفف بالكامل، وهذا يعني 1.06٪ = 10،667 / (1،000،000 + 10،667) من أسهم الشركة.

وكملاحظة أخيرة، دعونا نوضح فقط أن هذه المعاملة تعادل ما يلي:

الشركة ترفع مبلغ 40 ألف دولار نقدا بتقدير 3.75 مليون دولار تدفع الشركة مبلغ 40 ألف دولار نقدا يشتري الموظف 40 ألف دولار في خيارات الأسهم بسعر إضراب قدره 3.75 دولار (10،667 خيار @ 3.75 $ / خيار)

وكما هو الحال في كل مسألة معقدة، هناك دائما افتراضات ينبغي اتخاذها. كما نقول دائما، ونحن نقدم لنا لأغراض التوضيح. ولكن، إذا كنت لا توافق معهم، لا الرياضيات الخاصة بك!

جم فينتيور كابيتال هي شركة في مرحلة مبكرة من التكنولوجيا في مدينة مدريد (إسبانيا).

عن طريق التصفيق أكثر أو أقل، يمكنك أن تشير لنا القصص التي تبرز حقا.

صموئيل جيل، كفا.

جم فينشر كابيتال.

المشاركات بلوق والأخبار من فريق جم والشركات محفظة.

سام ألتمان.

حقوق املوظفني.

غالبا ما لا يحصل موظفو بدء التشغيل على معاملة جيدة عندما يتعلق الأمر بتعويض الأسهم. أفكار جديدة تطفو حول بعض الأحيان، ولكن المحامين عادة ما يكونون نائبين لمحاولة أشياء جديدة، والمستثمرين لا يشعرون بأن لديهم ما يكفي من الحوافز لمحاولة شيء جديد للموظفين.

هناك أربع مشاكل رئيسية:

1) الموظفين عادة لا تحصل على ما يكفي من الأسهم.

2) إذا ترك الموظف الشركة، فإنه في كثير من الأحيان لا يستطيعون ممارسة الرياضة ودفع الضرائب على خياراتهم.

3) خيارات الموظفين أحيانا الحصول على معاملة ضريبية غير مواتية.

4) الموظفين عادة لم يكن لديك ما يكفي من المعلومات حول الأسهم أو الخيارات.

وإليك بعض الحلول المقترحة:

1) الشركات الناشئة يجب أن تعطي الموظفين المزيد من الأسهم. يتم إنشاء القيمة على مدى العديد، سنوات عديدة. مؤسسي بالتأكيد تستحق قسطا كبيرا لبدء أقرب، ولكن ربما لا 100 أو 200x ما يحصل على عدد 5 موظف. بالإضافة إلى ذلك، يمكن للشركات الآن الحصول على المزيد من العمل مع أقل الناس.

من الصعب جدا وضع أرقام دقيقة على هذا لأن تفاصيل كل حالة مهمة كثيرا. ولعل أفضل طريقة للتفكير في ذلك هي محاولة التوصل إلى حزمة تعويضات كاملة بنفس القيمة المتوقعة (باستخدام تقييم الشركة من الجولة الأخيرة، أو أفضل الجهود تخمين إذا كان وقتا طويلا منذ الجولة) حيث سيحصل الموظف على شركة كبيرة مثل غوغل. كما طعنة الخام للغاية في الأرقام الفعلية، وأعتقد أن الشركة يجب أن تعطي ما لا يقل عن 10٪ في المجموع إلى أول 10 موظفين، 5٪ إلى 20 المقبل، و 5٪ إلى 50 المقبلة. في الممارسة العملية، فإن الأرقام المثلى قد تكون أعلى من ذلك بكثير.

مشكلة واحدة هي أن الشركات الناشئة في محاولة للحصول على برك خيار صغير جدا بعد جولاتهم، لأن التخفيف يأتي فقط من المؤسسين وليس المستثمرين في معظم ورقة المدى A جولة. والشيء الصحيح الذي يجب القيام به هو زيادة حجم الخيار تجمع ما بعد جولة، ولكن للأسف هذا نادرا ما يحدث - لا أحد يريد أن يخفف أكثر من ذلك، وهذا يؤدي إلى اللعنة قصيرة النظر في الكثير من الوقت.

حمامات الخيار هي الخيال الكامل. لوحات يمكن زيادة لهم كلما يريدون. وينبغي ألا تستخدم أبدا كسبب لعدم تقديم منحة.

2) معظم الموظفين لديهم 90 يوما فقط بعد أن تركوا وظيفة لممارسة خياراتهم. لسوء الحظ، هذا يتطلب المال لتغطية سعر الإضراب و فاتورة الضرائب المستحقة لسنة من التمارين الرياضية (الذي يحسب على أساس الفرق بين الإضراب و فمف الحالي). وهذا غالبا ما يكون أكثر نقدية من الموظف، وبالتالي فإن الموظف في كثير من الأحيان أن يختار بين المشي بعيدا عن الخيارات المكتسبة التي لا يستطيعون تحملها لممارسة الرياضة، أو أن تكون مقفلة في البقاء في الشركة. إنها حالة سيئة بشكل خاص عند إنهاء الموظف.

هذا لا يبدو عادلا. أفضل حل سمعت هو من آدم D'أنجيلو في كورا. والفكرة هي منح الخيارات التي يمكن ممارستها لمدة 10 سنوات من تاريخ المنح، والتي ينبغي أن تغطي جميع الحالات تقريبا (أي أن الشركة على الأرجح إما أن تكون عامة، الحصول على المكتسبة، أو يموت في ذلك الإطار الزمني، وبالتالي فإن الموظف سوف يكون سیولة لممارسة أو لا یھم.) ھناك بعض القضایا الصعبة حول ھذا - علی سبیل المثال، سوف تتحول الخیارات تلقائیا من إسو إلی مکاتب الإحصاء الوطنیة بعد 3 أشھر من انتھاء العمل (إن وجد) ولکنھا لا تزال أفضل بکثیر من مجرد فقدان الأصول. وأعتقد أن هذه سياسة يجب أن تعتمدها جميع الشركات الناشئة.

وبصرف النظر عن ذلك، فإن بعض الشركات تكتب الآن حق إعادة الشراء على أسهم مكتسبة بالسعر المشترك الحالي عندما يغادر الموظف. انها جيدة إذا كانت الشركة تريد أن تقدم لإعادة شراء الأسهم، ولكن من الرهيبة للشركة لتكون قادرة على الطلب هذا.

3) معالجة الضرائب على إسو تبدو جيدة، ولكن هناك مشكلة مع أمت (الحد الأدنى البديل الضرائب) والموظفين في كثير من الأحيان في نهاية المطاف دفع المزيد من الضرائب مما كانوا يتوقعون. يتم احتساب مكاسب المكتب الوطني للإحصاء كدخل عادي. كما يتم احتساب مكاسب رسو كدخل عادي.

تحسين الضرائب هو مسألة من الدرجة الثانية، ولحل فوري، وأعتقد أن تمديد ممارسة النوافذ لمدة 10 سنوات هو أهم شيء للقيام به. ولكن على المدى الطويل، يجب علينا معرفة وسيلة للموظفين للضريبة على تعويض الأسهم الخاصة بهم بنفس الطريقة التي مؤسسي (سواء كانت الأرباح الرأسمالية أو لا ينبغي أن تخضع للضريبة أقل من الدخل العادي هو مناقشة منفصلة، ​​ولكن في أي حال أعتقد أن يجب أن يكون العلاج الضريبي هو نفسه).

وأعتقد أن هذا قد يكون قابلا للتنفيذ. من الناحية المثالية، فإن الموظفين مجرد الحصول على الأسهم المقيدة (وليس رسوس)، وبعد ذلك عندما باعوا أنها سوف تخضع للضريبة كأرباح رأس المال على المدى الطويل. والمشكلة هي أنه مع نمو الشركة، فإن الأسهم لديها قيمة حالية غير تافهة، وإذا تم منح الموظف الأسهم ثم ثم يدينون ضريبة فورية على قيمة المنحة.

أعتقد أن هناك الكثير من الطرق لإصلاح ذلك. والأسهل هو ذلك إذا وافقت مصلحة الضرائب على عدم فرض ضرائب على الأسهم الخاصة غير السائلة إلى أن يتم بيعها، ومن ثم فرض ضريبة على الأرباح من الأساس على أنها مكاسب رأسمالية طويلة الأجل والقيمة الأصلية كدخل عادي.

آخر قد يكون لخلق فئة جديدة من الأسهم الموظفين. واليوم، في مرحلة مبكرة من الشركات، عادة ما تكون الأسهم العادية أقل بكثير من الأسهم المفضلة. قد يكون من الممكن إنشاء فئة من الأسهم مع حقوق أقل من المشترك وبالتالي يستحق أقل من ذلك. وتتمثل الفكرة في تحويل هذه الأسهم إلى أسهم شائعة عند الاكتساب أو الاكتتاب العام، ولكن قبل ذلك، ستكون غير قابلة للتحويل وليست لها قيمة. إذا كان من الممكن إنشاء فئة من الأسهم التي وافقت عليها مصلحة الضرائب الأمريكية إلى جانب قيمة الصفر، قد يكون من الممكن لمنح هذا النوع من الأسهم، يكون لهم مدينون قليلا من الضرائب عليه الآن، على مدى فترة طويلة من المكاسب الرأسمالية بعد سنوات عندما يبدأ التشغيل العام.

4) معظم الشركات الناشئة تقوم بعمل سيء لمساعدة الموظفين على التفكير في قيمة خياراتهم. كحد أدنى، يجب على أي شركة ناشئة أن تخبر الموظف المحتمل بما هي النسبة المئوية للشركة التي تمثلها منحة الأسهم (عدد الأسهم لا معنى له). بعض الشركات الناشئة مترددة جدا في القيام بذلك - انهم لا يريدون الكشف عن عدد من الأسهم القائمة. يجب على الموظفين أن يطلبوا معرفة النسبة المئوية للأسهم المخففة بالكامل التي تمثلها أسهمهم، وأن يكونوا مشتبهين جدا في أي شركة ناشئة لن تخبرهم.

وهناك سؤال محدد يستحق طرحه هو بعض نسخة من "حتى إذا كان لدي 0.5٪ من الشركة ويحصل عليها المكتسبة غدا ل 100 مليون دولار، سوف أحصل على 500،000 $؟" هناك العديد من الطرق لهذا لا يكون الحال - يمكن أن يكون هناك تفضيل التصفية ضخمة، على سبيل المثال، أن معظم الموظفين لا يعرفون للتفكير. لذا من المفيد طرح سيناريو محدد.

وبينما تسأل أسئلة، هناك سؤال جيد آخر هو "كم من المال فقدته الشركة في الشهر الماضي، وكم هو في البنك؟" هذا أفضل من يسأل كم مدرج الشركة، لأن معظم المؤسسين حساب ذلك من خطة تفترض نمو الإيرادات التي لا تتحقق دائما.

لدي أفكار أخرى حول التعويض القائم على الأسهم عند بدء التشغيل.

أولا، أعتقد أن مخزون الموظفين وخياراتهم عادة لا يمكن نقلها. وهو يسبب مشاكل كبيرة للشركات عندما يبيع الموظفون أسهمهم أو خياراتهم أو يتعهدون بها مقابل قرض أو يصممون أي معاملة أخرى عندما يوافقون على السماح لشخص آخر بأن يكون لهم حصص أو عائدات من أسهمهم في المستقبل مقابل المال اليوم .

وأعتقد أنه من الإنصاف أنه إذا قام المؤسسون ببيع الأسهم، ينبغي أن توفر فرصة للموظفين الذين كانوا في الشركة لأكثر من عدد معين من السنوات لبيع جزء من أسهمهم. وبعض الشركات تقدم برنامج سيولة الموظفين حتى عندما المؤسسين لا تبيع أي أسهم أنفسهم. ولكن على خلاف ذلك، أعتقد أنه من المعقول للموظفين لانتظار اكتساب أو الاكتتاب العام.

ثانيا، أعتقد أن الوقت قد حان للنظر في أفكار استحقاق أخرى. المعيار عند بدء التشغيل هو 4 سنوات مع جرف 1 سنة. حتى تحصل على 25٪ من الخيارات الخاصة بك بعد أن كنت هناك لمدة عام، و 62.5٪ إذا تركت بعد 2.5 سنوات.

من الممكن أن تكون 4 سنوات الآن شركات قصيرة جدا غالبا ما تكون أكثر قيمة مما كانت عليه قبل 10 سنوات، ولكنها تستغرق وقتا أطول للوصول إلى السيولة. لقد رأيت بعض الشركات الناشئة تقدم 5 أو 6 سنوات الاستحقاق الجداول الزمنية. وللتعويض عن ذلك، يقدمون منح فوق السوق.

هيكل آخر رأيت هو العودة الوزن المرجح. على سبيل المثال، 10٪ من سترات المنحة بعد السنة الأولى، ثم 20٪، 30٪، 40٪ في السنوات التالية. مرة أخرى، الشركات الناشئة وأنا أعلم أن تفعل هذا التعادل إلى المنح فوق السوق، وأعتقد أنه يساعدهم على اختيار للموظفين الذين يعتقدون حقا في الشركة وتريد أن تكون هناك لفترة طويلة. (أيضا، الشركات التي لديها جداول الاستحقاق مثل هذا عادة ما تفعل ذلك للمؤسسين أيضا.)

وأخيرا، فإن الهيكل الثالث الذي رأيته هو طريقة جديدة للتفكير في منح تجديد المعلومات. بالنسبة إلى الشركة التي تستخدم خيارات، فمن الجميل منح الموظفين خيارات في وقت مبكر في حين أن الإضراب منخفض. من الممكن إعطاء "منح مؤجلة"، أي أنه يمكنك منح موظف رفيع المستوى منحة تجديدية اليوم حيث يبدأ 1/3 منه في الحصول على المنح فورا، بينما تبدأ 2/3 منحة أخرى عند منح المنحة المبدئية بالكامل. وهذا يضمن لهم سعر إضراب منخفض ومن المفترض أن تكون منحة كبيرة نسبيا في غضون سنوات قليلة. داستين موسكوفيتز في أسانا يفعل شيئا من هذا القبيل، وأعتقد أنه يجعل الكثير من الشعور.

هذه مجرد عدد قليل من الأفكار التي رأيتها عن أفكار جديدة للموظف الاستحقاق. ولكنني أعتقد أنهم يستحقون النظر - لا يبدو أن المنحة الافتراضية البالغة 4 سنوات هي الخيار الأفضل.